尼日利亚工程项目的项目融资和风险分配:法律问题和缓释策略

李治国[i]

北京大成律师事务所

介绍

在世界各国，工程项目对基础设施发展至关重要，基础设施发展反过来又推动经济增长。尼日利亚也不例外，其基础设施部门涵盖了电力、公路、铁路、港口、机场、石油和天然气管道等关键设施。这些项目通常规模较大，需要大量资金，一般通过债务、股权或两者结合的方式，以及替代性融资机制获得资金。项目融资正是为这些大型项目获得必要的资本。

考虑到这些项目的规模，有效的风险分配至关重要。这涉及到在项目利益相关方(包括承包商、发起人和政府)之间分配由哪一方承担已识别风险的责任。获得资金和履行这些项目非洲复杂、面临众多不确定性和固有风险。因此，了解和管理这些风险对项目的成功至关重要。

本文将探讨有效的项目融资和风险分配策略在尼日利亚工程项目中的重要性。它还将为促进项目融资和加强风险管理实践提供建议，以提高项目成功机率和利益相关者满意度。

尼日利亚工程项目融资的法律框架

在尼日利亚，工程项的融资在一个错综复杂的法规网络中运作，并受到众多监管机构的监管，其目标是促进基础设施领域内项目的有效开发。我们将探讨其中一些重要的法规和监管机构。

2005年基础设施特许经营管理委员会(设立)法

《基础设施特许经营管理委员会(设立)法》设立了基础设施特许经营管理委员会(ICRC)，该委员会在管理尼日利亚的项目融资方面发挥着重要作用，特别是在涉及公共当局与私营公司之间签署合同协议的基础设施特许经营方面。作为负责监督公私合作(PPP)项目和特许经营的机构，ICRC在规范项目融资方面的作用涉及几个关键方面，其中包括PPP项目的批准和监管;制定和发布PPP项目应遵循的指引、标准和最佳实践;对PPP项目进行财务可行性评估，以评估其可行性和可持续性。此外，ICRC在促进PPP项目的风险分配和风险最小化方面发挥作用。该委员会确保这些风险在项目利益相关方(包括政府机构、私人投资者和贷款人)之间得到适当分配。

国家公私合作政策

《公私合作国家政策》规定了私营部门参与基础设施开发的指导方针和原则，为规范尼日利亚的项目融资提供了框架。该政策旨在确保PPP项目的透明、效率和问责机制，同时促进可持续融资安排。该政策明确要求根据PPP项目的可行性、战略重要性和与国家发展重点来确定、筛选和批准项目的程序。这是因为项目必须经过严格的评估，以确定其是否适合私营部门的参与和融资。其规定了政府将采取的步骤，以确保在适当的情况下利用私人投资，以可持续的方式解决基础设施赤字和改善公共服务[ii]。通过此种安排，该政策为构建PPP项目以吸引私营部门投资和融资提供了指导方针。

2018年国家环境标准和监管实施机构(NESREA)法案

NESREA法案通过建立工程项目必须遵守的环境标准和要求，间接规范尼日利亚的工程和项目融资。虽然NESREA法案主要关注环境保护和可持续性，但其条款可以影响项目融资，因为它规定了环境合规要求，要求工程项目遵守环境标准和法规，以减轻这些项目对环境的影响。

 

在尼日利亚，工程项的融资在一个错综复杂的法规网络中运作，并受到众多监管机构的监管

监管机构通过进行环境影响评估(EIA)测试来实现这一目标，以评估建设项目可能对环境造成的潜在影响，并制定减轻这些影响的措施。该机构还颁发批准和许可证，获得这些许可证的成本被纳入项目的融资计划。与此相关的是，环境安全标准很重要，且遵守标准是不可谈判的。因此，NESREA法案对不遵守环境法规的人实施制裁。这意味着，如果违反环境标准，工程项目可能面临罚款、补救成本或法律责任，这可能会影响项目预算和融资安排。

《公共采购法》(PPA)

《PPA》于2007年颁布，是尼日利亚透明和负责任的公共采购的基石。它适用于所有联邦政府部委、部门和机构的货物、工程和服务采购。在确定公共资金如何在采用项目融资的工程项目中使用的框架方面， PPA发挥着重要作用。具体表现如下:

• 确保公平透明的流程:
• 《PPA》确定了选择承包商的公平和公开招标程序，减少在授予项目融资合同时出现偏袒或腐败的风险;和
• 政府资助的项目往往依赖于公共资金和私人投资，PPA的透明度有助于与私人投资者建立信任;
• 确定要求和标准:
• 《PPA》规定了项目文件、投标人资格和合同条款的具体要求，以确保工程的基本质量标准，并保护公共资金;和
• 项目融资贷方依赖于采购过程的可预测性，而PPA通过建立明确的指导方针，有助于降低与项目相关的风险。

总体而言，《PPA》有助于确保用于项目融资的公共资金得到高效和有效的使用，同时促进建筑业的公平竞争。

公共企业局(BPE)法案

《BPE法案》于1999年制定，主要关注国有企业(SOEs)的私有化和商业化。《BPE法案》主要涉及确保私营部门参与国有企业的过程顺利和透明。

在某些情况下，如果私有化涉及新资产或基础设施的建设，《BPE法案》可能会发挥作用。《BPE法案》将确保在选择私人合作伙伴和构建交易时遵循适当的程序。

虽然《BPE法案》可能不会直接管理工程项目融资，但它可以在涉及私有化的具体案例中发挥支持作用，并为私人投资创造一个更开放的环境，这可以使项目融资总体受益。

尼日利亚工程项目的多种融资方案

在诸如尼日利亚这样的国家，大型基础设施项目在推动经济发展、提高生活水平和提高竞争力方面发挥着至关重要的作用。然而，这些项目的复杂性往往需要大量的资金来源，创新性资金提供方式和战略伙伴关系，以确保其成功实施。由于这些大型基础设施项目的孕育期长、成本高、存在固有风险，其融资面临重大挑战。在这种背景下，了解大型基础设施项目可用的多样化融资选项变得至关重要。下面将讨论其中一些项目融资方案。

• 传统银行贷款:债务是大型建设项目常见的项目融资选择，从而提供从商业银行和金融机构获得资本的途径。这些贷款为项目开发商提供了从工程初始阶段到完工所需的资金。这些贷款通常涉及固定或可变利率，一般需要抵押品或担保，并约定还款条件。
• 股权融资:股权融资涉及通过向潜在投资者出售建设项目的所有权或股份来筹集资金。股权投资者，如个人、私募股权公司和机构投资者，提供资本以换取股权所有权。作为回报，他们在项目完工和特定期限内获得股息或分享项目利润。
• 政府资助:联邦、州或地方各级政府机构可为工程项目提供资金或赠款，特别是那些被认为具有公共利益或战略重要性的项目。政府资金可以包括预算拨款、补贴或优惠贷款，以支持基础设施发展计划。
• 政府担保:政府充当担保人，在项目失败的情况下向贷款人保证偿还贷款。这吸引了私人贷款人，并增加了获得资本的途径。
• 首次公开发行(IPO):参与该项目的国有企业可以通过首次公开发行向公众发行股票筹集资金，从而吸引股票市场的投资。
• 公私伙伴关系:公私伙伴关系涉及公共和私营部门实体之间的合作，以资助、开发和运营基础设施项目。在公私伙伴关系中，私营部门合作伙伴通常为项目开发提供资金、专业知识和资源，而公共部门则提供土地、监管支持和收入保障。
• 主权财富基金(SWFs):拥有SWFs的政府可以利用这些资金直接投资国有项目。
• 开发银行:国家或多边开发银行可以提供与其发展目标相一致的项目贷款或赠款。
• 替代融资机制:工程项目可探索替代融资机制，如租赁融资、夹层融资和众筹等，从个人或机构投资者那里筹集资金。这些替代融资机制是创新的融资选项，提供了灵活获得资本的途径，与传统的银行系统有所不同。

为大型工程项目筹集资金是异常复杂的，因为它需要应对各种金融、法律和监管挑战。融资的复杂性源于几个因素。第一，建设项目规模大，往往需要大量资金投入，可能超出投资方独立处理项目的能力。其次，项目可能会遇到不确定性和风险，从监管变化、价格波动到环境挑战，让投资者对这些项目承诺资金持怀疑态度。

在这种充满挑战的环境下，法律文本在促进项目融资方面发挥着重要作用，它提供了一个界定权利和义务的结构化框架，并确保每一项财务安排的可执行性。这些法律文本作为有约束力的合同，约定了融资的条款和条件，设定了担保权益，在项目利益相关者之间分配风险，并提供了争议解决的机制。这些法律文本有助于提高项目融资安排的清晰度和确定性，从而增强贷款人、投资者和其他利益相关者的信心。

尼日利亚工程项目的风险分配策略

尼日利亚的建设工程项目面临着各种各样的风险，这些风险可能会影响项目的成功。有效的项目融资取决于项目利益相关者对这些风险的清晰理解和分配。这一过程有助于:

 

有效的项目融资取决于项目利益相关者对这些风险的清晰理解和分配

• 吸引投资者:通过展示一个精心设计的风险管理计划，项目对贷款人和投资者吸引力将得到提升，明确的风险分配表明他们了解潜在的挑战，并有应对这些挑战的策略;
• 获得有利的贷款条件:风险的分配可以影响贷款条件，将某些风险转移给更有能力处理这些风险的各方可以带来更低的利率或更有利的还款结构;和
• 提高项目成功可能性:当每个利益相关方了解他们承担的风险时，他们更有可能主动管理和减轻这些风险，这可以促使项目的顺利实施，减少不可预见的使项目偏离轨道的问题。

风险评估:项目融资的核心

项目融资在很大程度上依赖于对这些风险的全面评估。贷款人在投入资金之前，需要了解各种风险对财务的潜在影响。该评估考虑的因素包括:

• 风险发生的可能性:特定风险发生的可能性有多大?
• 对项目成本的影响:如果风险发生，项目的潜在成本是多少?
• 风险缓解策略:采取了哪些措施来降低风险的可能性或影响?

在项目融资中分配风险

根据评估结果，风险随后在项目融资协议中进行分配。以下是尼日利亚常见的工程建设项目风险分类:

• 金融风险(资金短缺和价格波动):这些风险可能由借款人(工程公司)和贷款人(银行)共同承担;贷款人可能要求某些金融工具来降低这些风险，如履约保函或担保。
• 项目延迟(监管批准):风险分配取决于延迟的原因;如果是由于不可预见的官僚障碍，风险可能落在负责审批的政府实体身上;然而，如果延误是由于承包商计划不周造成的，则该方可能会承担财务负担。
• 环境风险:承包商通常在管理和减轻与建筑活动相关的环境风险方面承担大部分责任。
• 法律和监管风险:借款人和贷款人都可能承担这些风险，这取决于法律问题的具体性质;强有力的、精心起草的合同有助于将这些风险降至最低。
• 政治和社会经济风险:这些风险可能很难分配，因为它们通常是外部因素;然而，可以探索一些风险转移机制，如政治风险保险，以防止不可预见的政府行动。

主动识别风险:不要坐等问题出现。在项目规划阶段进行全面的风险评估，并考虑到尼日利亚特有的PESTEL因素

通过仔细评估和分配风险，尼日利亚的项目融资可以建立在更坚实的基础上。这将带来更可预测的项目环境，增加投资者的信心，并最终提高项目成功的机会。

关于加强尼日利亚项目融资和风险管理实践的建议

我们建议在尼日利亚加强项目融资和风险管理实践，以实现更好的项目成果和利益相关者满意度:

项目融资

• 资金来源多样化:单纯依靠传统银行贷款可能会受到限制;因此，可以探索PPP、基础设施债券和发展金融机构等选项，以分散风险并获得更广泛的资金池。
• 项目可行性评估:在获得融资之前，进行全面的可行性研究，不仅要考虑财务可行性，还要考虑社会和环境影响。这可以建立贷款人和利益相关方的信心。
• 本地成分要求:整合本地参与项目融资。这包括当地银行的参与、促进国内投资和创造就业机会，从而增加利益相关者的参与。

风险管理

• 主动识别风险:不要等待问题的出现。在项目规划阶段进行全面的风险评估，并考虑尼日利亚特有的政治、经济、社会、技术、环境和法律(PESTEL)因素。
• 应急计划:针对已识别的风险制定明确的、可操作的应急计划。这些计划应概述在中断情况下的缓释策略、资源分配和沟通机制。
• 利益相关者参与:在整个项目生命周期中积极让利益相关者参与。让他们了解潜在的风险、缓释措施和项目进展。这样可以增进信任，减少可能导致不满的意外事件。
• 关注可持续性:将环境和社会因素纳入项目规划和实施。这降低了长期风险，提高了利益相关方的认知。

通过实施这些建议，尼日利亚的项目融资可以变得更加安全，风险管理实践可以更加积极主动。这将提高项目成功的机会，并提高所有相关利益相关方的满意度。

结论

综上所述，尼日利亚工程建设项目的成功在很大程度上依赖于有效的项目融资，因为大多数情况下，个人投资者或政府无法独立为大型项目融资。然而，这些项目具有固有的风险，识别这些风险并将其分配给项目参与者至关重要。这意味着有效的项目融资和风险分配对于尼日利亚工程建设项目的发展至关重要。为了提高项目成果，利益相关方必须优先考虑风险管理，利用法律框架，并在融资和风险分配方面采用最佳实践。

 

[i] 此文章英文作者是尼日利亚Stren & Blan律师事务所的Ozioma Agu，Joseph Siyadon，Chizitereihe Oti，Stanley Umezuruike和Kolajo Onasoga。此中文版本已经获得授权，中文版部分内容进行了删减和调整。

[ii] 世界银行，《尼日利亚公私伙伴关系国家政策https://ppp.worldbank.org/public-private-partnership/library/nigeria-national-policy-public-private-partnerships》，于2024年6月11日查阅。